Komentar

Močni negativni pritiski na gospodarsko rast

V perifernih evropskih državah je zaradi finančne krize velik deflacijski pritisk na podjetja in gospodinjstva, ki so v povprečju prezadolžena. V Sloveniji je zgodba podobna.

23.07.2014 20:28
Piše: Luka Gubo

Visoka stopnja brezposelnosti, razdolževanje podjetij in čiščenje bilanc bank povzroči deflacijske pritiske na skoraj vse cene storitev in produktov. Foto: Wikipedia

Zaradi večje količine denarja v obtoku nastanejo pritiski na rast cen, tako cen delnic, nepremičnin kot tudi cen življenjskih potrebščin.

 

V obdobju pred krizo je bila inflacija v Sloveniji okoli 4-odstotna, tik pred krizo pa je zaradi visoke rasti cen energentov inflacija poskočila celo na 7 odstotkov.

Pred svetovno finančno krizo in evropsko dolžniško krizo so se podjetja v Sloveniji močno zadolževala. V tem času debelih krav se je bilančna vsota bank, zaradi velikega povpraševanja po kreditih s strani podjetij in še večje pripravljenosti kreditiranja ne glede na tveganja s strani bank, povečevala z več kot 30 odstotno stopnjo na letni ravni.

 

 

Visoka rast kreditov = višja inflacija

 

Tako visoka rast kreditov v gospodarstvu povzroči veliko investicij, ki pa so zaradi večje medsebojne konkurenčnosti vedno manj dobičkonosne. Posledično velik del investicij na koncu konča v rdečih številkah ali celo v bankrotu (tudi če do krize ne pride).

 

Denar iz vseh teh investicij konča v gospodarstvu, dobijo ga izvajalci projektov, zaposleni in drugi. Zaradi večje količine denarja v obtoku nastanejo pritiski na rast cen, tako cen delnic, nepremičnin kot tudi cen življenjskih potrebščin. V obdobju pred krizo je bila inflacija v Sloveniji okoli 4-odstotna, tik pred krizo pa je zaradi visoke rasti cen energentov inflacija poskočila celo na 7 odstotkov.

 

Vir: SURS 

 

 

Finančna kriza = deflacija

 

V času gospodarske krize oziroma v primeru Slovenije, gospodarske depresije, pride do streznitve - investicije, ki so se prej zdele dobre, se izkažejo za popolno neumnost, izgube se vztrajno kopičijo vse dokler podjetje ni prisiljeno v stečaj. Velikega deleža kreditov, ki so jih podjetja vzela za te investicije, banke ne dobijo nazaj, kar pomeni, da je stabilnost bančnega sistema ogrožena.

 

Zaradi manjše kapitalske ustreznosti bank, ki izhajajo iz izgub, ki so nastale iz slabih kreditov, so banke usmerjene v preživetje in ne v širjenje poslovanja (dajanje kreditov). Kljub temu da bi povpraševanje lahko obstajalo (s strani novih, hitro rastočih podjetij, ki jih kriza ni prizadela), banke niso pripravljene kreditirati gospodarstva.

 

Visoka stopnja brezposelnosti, razdolževanje podjetij in čiščenje bilanc bank povzroči deflacijske pritiske na skoraj vse cene storitev in produktov. To je bilo očitno tudi pri nas (glej graf v obdobju krize 2008-2009), ko je inflacija močno upadla in v določenem trenutku bila negativna (cene so padale, bila je deflacija). V letih 2010 in 2011 je inflacija ostala pozitivna samo zaradi rasti cen nafte in višanja davkov ter trošarin.

 

 

Če banke lahko posodijo še ni rečeno, da je kdo sposoben kredit najet in vračat

 

Domača potrošnja, ki predstavlja relativno velik del BDP, je dober pokazatelj kako dobro gre gospodarstvu brez upoštevanja trgovine s tujino. Na spodnjem grafu vidimo, da je domača potrošnja od leta 2012 neprestano upadala, le v zadnjem četrtletju lanskega leta je prišlo do rasti, v prvem četrtletju letos pa znova beležimo padec.

 

 

Vir: SURS

 

 

Stanje slovenskega bančnega sistema je nekajkrat boljše, kot je bilo samo eno leto nazaj. Bilance bank so sedaj vsaj približno očiščene slabih kreditov, ki so bili preneseni na slabo banko (DUTB). Posledično bi lahko pričakovali izboljšanje tudi v celotnem gospodarstvu zaradi rasti kreditiranja, vendar so slovenska podjetja v povprečju še vedno močno prezadolžena in ne morejo sklepati novih kreditov.

 

Nepripravljenost na širitev poslovanja zaradi strahu pred nadaljevanjem krize, visoka brezposelnost in relativno nestabilno politično okolje (kdo ve, kakšne davke bomo še morali plačevati …) so glavni razlogi za omejeno potencialno gospodarsko rast. V prihodnje tako ni za pričakovati visoke gospodarske rasti oziroma visoke rasti domače potrošnje.

 

 

Luka Gubo je vodilni kvantitativni analitik sklada FT Quant

KOMENTIRAJTE
PRIKAŽI KOMENTARJE
4
Tour de France in psihologija množice: Čestitke Pogačarju, škoda za Rogliča. Zakaj že?!
6
21.09.2020 22:15
Seveda vsi privoščimo Pogačarju zmago. Čustveni naboj, ki se je zdaj pretvoril v nekakšno zmedo ob njegovi zmagi nad Rogličem in ... Več.
Piše: Edvard Kadič
Preskus demokratičnosti ali kako se boriti proti klišeju, da "desnica v Sloveniji preganja medije in novinarje"
8
20.09.2020 21:00
Slovenija je raj za novinarje in novinarke. Mnogi in mnoge po tem, ko se uveljavijo na svojem področju, naredijo vrhunske ... Več.
Piše: Dimitrij Rupel
Netflixove "Lepotičke" s tresenjem bokov pretresle svet
5
20.09.2020 10:59
V vsakem getu deklice sanjajo o karieri plesalke ali pevke, fantje pa o karieri nogometaša ali reparja. Deklicam se po starem ... Več.
Piše: Simona Rebolj
Valie Export: Vsaka ženska mora braniti svoj spol, če je potrebno tudi z orožjem.
3
19.09.2020 21:00
Valie Export je umetnica globalnega umetniškega aktivizma. V šestdesetih letih ni opazovala le same sebe, temveč tudi ruševine ... Več.
Piše: Dragan Živadinov
Preveč permisivna Janševa klerofašistična diktatura med ulico in farso
11
18.09.2020 21:20
Petkovi protivladni protesti so manifestacija alternativcev, ki jih razen stranke Levica pravzaprav nihče v tej državi ne jemlje ... Več.
Piše: Dejan Steinbuch
Ko Američani umirjajo odnose med Beogradom in Prištino, Telekom Slovenije prodaja drugega največjega mobilnega operaterja na Kosovu?!
4
15.09.2020 23:07
Ko se celo Bela hiša vključi v normalizacijo odnosov med Srbijo in Kosovom, je to znak, da ne gre samo ponovno vzpostavitev ... Več.
Piše: Aljoša Pečan
East is East, Vzhod je vzhodno
4
13.09.2020 11:00
Sestanek državnega vodstva z ameriškim državnim sekretarjem Pompeom neposredno pred Blejskim strateškim forumom je izkazal modro ... Več.
Piše: Zvjezdan Radonjić
Mesto, možgani in gozdovi
3
12.09.2020 21:00
Povejmo brez zadržkov: ta trenutek potekajo po vsem svetu epohalne umetniške in kulturne spremembe, nanje smo se uspešno ... Več.
Piše: Dragan Živadinov
Akcijski načrt dviga produktivnosti, 2. del: Ideje o tem, da bi v štirih letih "ujeli" Avstrijce, so povsem nerealne!
10
11.09.2020 21:45
V prvem delu teksta sem predstavil nekaj razmišljanj o Akcijskem načrtu za višjo rast produktivnosti, ki so ga pripravili ... Več.
Piše: Bine Kordež
Akcijski načrt dviga produktivnosti: Kako naj bi v vsega štirih letih kar za polovico zmanjšali zaostanek za Avstrijo
8
09.09.2020 22:59
Ali se desetletne zaostanke da nadoknaditi v zgolj nekaj letih? Akcijski načrt dviga slovenske produktivnosti, ki ga je ... Več.
Piše: Bine Kordež
Izbirčni spomin medijskega poveljstva
3
08.09.2020 20:30
Ker Dimitriju Ruplu Delo ni hotelo objaviti odziv na članek Saše Vidmajer z naslovom V sivini vzhodnih navijačev [1], mu ga rade ... Več.
Piše: Dimitrij Rupel
Koronavirus in komuniciranje z javnostmi: So ljudje, ki ne verjamejo v Covid-19, ker jim gre na živce Jelko Kacin
12
07.09.2020 21:20
Za komuniciranje v času kriznega obdobja, v katerem smo še vedno, so nezadostne informacije predvidljive, saj so v takih časih ... Več.
Piše: Jana Lutovac Lah
Travmatično življenje otrok z masko v šolski torbici
5
06.09.2020 10:00
Družbena omrežja se sesuvajo pod malo revolucijo proti rabi zaščitnih mask. Starši izražajo globoko zaskrbljenost, da bodo ... Več.
Piše: Simona Rebolj
Virus, to je tisto vmes, ki ni živo in ni neživo
3
05.09.2020 21:33
Bioumetnost je opazovalnica novih družbenih razmerji. V umetnosti XXI. stoletja je nujna posthumanistična kritična umetnost. ... Več.
Piše: Dragan Živadinov
AKOS in telekomunikacije: Janša, we have a problem!*
5
04.09.2020 23:15
Med nastankom prejšnjega prispevka o telekomunikacijah v Sloveniji v zadnjih dvajsetih letih (Vse kar ste želeli vedeti o ... Več.
Piše: Aljoša Pečan
Esej o "človekovih pravicah": Pravo, pravice in predpravice
7
01.09.2020 22:59
Na pravu in pravici zasnovana skupnost odmerja svobodnemu posamezniku okvir, ki mu onemogoča ovirati svobodno voljno dejavnost ... Več.
Piše: Marjan Frankovič
1. september skozi zaščitne maske: Zakaj je uvajanje malčkov v vrtec tako pomembno in zakaj staršem uvajanja ravnatelji ne morejo prepovedati
4
01.09.2020 01:15
Ker nas prva leta nas zaznamujejo tako močno, da se to odraža v naših odnosih dobesedno skozi celo življenje, nikakor ni vseeno ... Več.
Piše: Katja Knez Steinbuch
Blejski strateški forum 2020: Globalne preobrazbe po koncu pandemije Covid-19
4
30.08.2020 21:59
Na Bledu se začenja letošnji Blejski strateški forum (BSF), ki je že petnajsti po vrsti in po nekaj letih precejšne stagnacije, ... Več.
Piše: Iztok Mirošič
Politična satira: Magnetogram tajne nočne seje Državnega zbora za umirjanje političnih strasti*
4
30.08.2020 11:03
Pred kratkim je na Šubičevi 4, v parlamentarni veliki dvorani, potekala tajna nočna seja o predlogu predsednika vlade, da bi se ... Več.
Piše: Andrej Capobianco
Z vsakim dnem smo bližje peklu, a se nam ne gabijo vonjave, ki se iz njega cedijo
2
29.08.2020 22:59
Romeo Castellucci v svojih predstavah velikokrat tematizira zlom krščankega raja oziroma to, kar nam je ostalo od njega. Ostalo ... Več.
Piše: Dragan Živadinov
1 2 3 4 5  ... 

Najbolj brano

01/
Preveč permisivna Janševa klerofašistična diktatura med ulico in farso
Dejan Steinbuch
Ogledov: 3.108
02/
Na invalidih se dobro služi: FIHO kot "družinski podjetje" Omanovih
Elena Pečarič
Ogledov: 2.846
03/
Preskus demokratičnosti ali kako se boriti proti klišeju, da "desnica v Sloveniji preganja medije in novinarje"
Dimitrij Rupel
Ogledov: 1.609
04/
Pet resnic o pokojninah in upokojencih, ki jih večina izmed nas verjetno ne pozna
Bine Kordež
Ogledov: 1.776
05/
Zagovor svobode govora: Pismo o pravičnosti in odprti javni razpravi
Uredništvo
Ogledov: 1.501
06/
Dosje ekstremisti, 3. del: Zakaj bi nas morale podobnosti med Levico in italijansko skrajno desnico CasaPound skrbeti
Andrej Capobianco
Ogledov: 1.369
07/
Ko Američani umirjajo odnose med Beogradom in Prištino, Telekom Slovenije prodaja drugega največjega mobilnega operaterja na Kosovu?!
Aljoša Pečan
Ogledov: 1.460
08/
Tour de France in psihologija množice: Čestitke Pogačarju, škoda za Rogliča. Zakaj že?!
Edvard Kadič
Ogledov: 1.063
09/
East is East, Vzhod je vzhodno
Zvjezdan Radonjić
Ogledov: 1.285
10/
Netflixove "Lepotičke" s tresenjem bokov pretresle svet
Simona Rebolj
Ogledov: 941